秦腔汇·商业观察 官网：www.qinqianghui.com | 公众号“秦腔汇”

编者按

“陕西新势力”栏目聚焦陕西省内最具成长潜力和创新活力的本土企业群体，重点追踪总部位于陕西的拟上市企业、制造业单项冠军企业、专精特新“小巨人”企业、细分领域独角兽企业、黑科技企业，以及在中国资本市场中扮演重要角色的陕西本土企业。

本栏目每月汇总这些重点监测企业的最新动态，包括资本市场突破、IPO 进程、产业投资、技术创新、政策支持等关键信息，为读者提供陕西本土新经济力量的一手观察。

---

一、资本市场新突破

源杰科技：半年报预增12倍，但股价从云端坠落

7月的源杰科技（688498.SH），演绎了一场”业绩炸裂、股价跳水”的冰火交响曲。根据公司7月1日发布的股票交易风险提示公告，5月18日至6月30日股价累计涨幅达75.32%，滚动市盈率峰值高达659.49倍，而行业平均仅为67.35倍，估值已达到行业均值的近10倍。当日股价应声大跌6.63%，收于1761元，标志着这家 AI 算力光通信链条上的核心光芯片企业从此前的单边上行转入剧烈调整阶段。到7月8日，股价进一步回落至1617元，市值缩水至约2013亿元。citation citation

然而，7月22日晚间发布的2026年半年度业绩预告却交出了一份堪称炸裂的答卷：公司预计上半年实现营业收入9亿元至9.5亿元，同比增长339%至364%；预计实现归母净利润6亿元至6.5亿元，同比增长超过12倍。以一季报数据测算，公司盈利呈逐季加速态势——一季度归母净利润1.79亿元，按上半年中值6.25亿元推算，二季度单季归母净利润约4.46亿元，环比增长约149%。增长核心来自数据中心业务放量带动的毛利率显著改善，以及收入规模增长摊薄期间费用的杠杆效应。但市场对这份亮眼成绩单的反应却颇为冷淡——在半年报预告发布当日，源杰科技股价走出”深 V”走势，振幅超25%，多空分歧极为激烈。citation citation

值得关注的是，源杰科技2026年3月已向香港联交所递交 H 股上市申请，启动”A+H”双资本平台战略，将自身定位为”全球领先的激光器芯片供货商”。公司拟投资12.51亿元建设光电通讯半导体芯片和器件研发生产基地二期项目，全部以自有资金与银行贷款支撑，资金压力不容小觑。源杰科技是国内少数实现高功率连续波激光器产业化的企业之一，并与 Lumentum、Coherent 等国际厂商形成竞争，在 AI 算力光通信核心器件领域的战略地位毋庸置疑，但565倍至655倍的滚动市盈率，也在提醒投资者：当预期跑得太远，基本面的追赶终将面临定价的重校准。

隆基绿能：半年预亏38亿创新高，“技术森林”能否照亮穿越之路

7月14日晚间，隆基绿能（601012.SH）发布2026年半年度业绩预告，预计上半年归母净利润亏损34亿元至38亿元，较上年同期亏损25.69亿元进一步扩大；扣非后预亏37亿元至42亿元。消息公布当日，公司股价盘中触及11.45元的年内低点，较3月20日19.6元的年内高点已累计缩水逾41%。citation citation

亏损扩大的原因多元且沉重：光伏行业供需关系未有显著改善，国内上半年新增光伏装机因新能源消纳不足及去年同期抢装高基数而阶段性大幅回落，公司组件销量和收入同比下降，开工率不足，毛利率偏低；叠加联营企业投资损失及人民币升值带来的汇兑损失。但隆基并未在困境中按下暂停键。就在发布业绩预告同一天，公司在上海交通大学举行2026光储创新技术发布会，正式提出“技术森林”理念，一口气发布 ACM 技术、一体化导电背板技术、叠片技术、隐藏汇流条技术、智能组件、LONGi One OS 等多项底层技术成果，并宣布晶硅—钙钛矿叠层太阳电池转换效率提升至35.5%，再次刷新世界纪录。citation citation

在战略层面，隆基正尝试从光伏制造龙头向“光储融合“综合解决方案提供商延伸。公司1月完成对苏州精控的控股，快速切入储能赛道；6月先后成立源储未来、隆深绿储等全资孙公司，经营范围均含”储能技术服务”。2026年 BC 组件全球出货目标超50GW，储能系统出货目标6GWh，并推出覆盖大型电站到工商业园区的”LONGi ONE”全场景光储一体化产品。公司副总裁佘海峰此前预计光伏周期还将持续12至18个月——隆基正用技术创新和长期投入，为穿越周期底部积累筹码，但短期业绩阵痛仍将持续。

金钼股份：冲击千亿市值后的周期回调

6月还距离千亿市值仅一步之遥的金钼股份（601958.SH），在7月迎来了显著回调。7月1日报收28.39元，微涨1.0%；但到7月6日，股价已跌至23.66元，单日跌幅5.4%，主力资金净流出2.88亿元。从6月22日30.47元的高点计算，短短两周回撤超过22%。citation citation

回调的背后，是钼价在高位出现的松动迹象，以及市场对周期股估值泡沫的重新审视。尽管公司2026年一季度交出营收41.58亿元（同比+26.67%）、归母净利润9.02亿元（同比+32.99%）的亮眼成绩单，且近90天内5家机构给出买入或增持评级，但机构目标均价仅为20.67元，显著低于7月初的市场价格，暗示主流机构对钼价持续性的预期仍偏保守。金钼股份在前期公告中坦承“钼靶材产品近三年收入占比不足1%”，再次提示投资者注意纯周期品投资的高波动特征。

蓝晓科技：涨停开局，盐湖提锂合同终止后的新期待

7月1日，蓝晓科技（300487.SZ）以涨停收盘，报70.62元，涨幅20%，成交额13.4亿元，登上龙虎榜。这一表现的背景是公司在吸附分离材料领域的持续深耕，以及在提金、固相合成载体等高附加值应用场景的拓展。citation

不过，蓝晓科技也面临业务调整的阵痛。2026年3月，公司发布公告称，与 HANACOLLA 签订的3000吨电池级碳酸锂提锂装置销售合同（合同金额2500万美元）因项目整体规划变化而终止。公司2026年一季度实现营收6.07亿元（同比+5.24%），归母净利润1.82亿元（同比-5.81%），毛利率维持在55.48%的高位，但利润端已出现同比下滑。在盐湖提锂大单终止后，投资者关注公司能否在高纯度电子化学品、生物医药分离材料等新兴领域找到新的增长曲线。

铂力特与炬光科技：硬科技板块集体降温

7月，陕西硬科技板块整体进入调整期。铂力特（688333.SH）7月8日报收90.01元，下跌5.55%，成交额10.8亿元。尽管公司一季度表现亮眼——营收3.26亿元（同比+43.57%），归母净利润1677.58万元（同比+212.21%），作为国内工业级金属增材制造代表企业，其在航空航天、新能源等领域的应用前景广阔，但高估值下的回调压力依然明显。citation

炬光科技（688167.SH）同样未能幸免，7月6日下跌5.06%，7月15日再跌8.07%。公司2026年一季度实现营收2.05亿元（同比+21.15%），归母净利润仍亏损1320万元，但同比减亏58.68%。作为光子行业上游核心企业，炬光科技受益于光子技术在通信、工业、医疗等领域的发展需求，但尚未盈利的状态使其在市场情绪转向时更为脆弱。citation citation

---

二、IPO 进程追踪

紫光国芯：北交所招股书获受理，预计上半年归母净利润超6亿元

6月30日，西安紫光国芯半导体股份有限公司正式向北交所递交招股书并获受理，保荐机构为中信建投证券。公司成为紫光重整后，新紫光体系中存储芯片方向企业资本化的重要尝试，也是陕西半导体产业链在资本市场的又一重要落子。公司本次拟募资11.5亿元，投向新一代存储器研发及产业化项目并补充营运资金。citation citation

紫光国芯聚焦 DRAM 相关存储芯片设计及解决方案，采用 Fabless 经营模式，核心业务覆盖晶圆产品、芯片产品、系统产品及集成电路设计服务。其技术团队和业务体系源于西安早期存储产业布局，经历多轮产业整合，二十余年 DRAM 技术积淀终迎资本化关键一跃。2026年上半年，公司预计营收21.86亿至24.16亿元，预计归母净利润6.16亿至6.81亿元，涨幅超107倍，预计上半年净利润已远超2025全年。选择适用北交所”预计市值不低于2亿元，最近一年净利润不低于2500万元且加权平均净资产收益率不低于8%”的上市标准，2025年扣非后归母净利润1.01亿元，扣非后加权平均净资产收益率12.48%。。citation

但招股书也坦陈风险：公司经营现金流已连续三年为负（2023年至2025年分别为-1.49亿元、-5777.93万元和-1505.05万元），景气上行期抢订单、抢产能反而加大资金周转压力。若未来 DRAM 需求不及预期或供给端扩产释放产能，业绩可能再次下滑甚至亏损。作为一家深度绑定存储周期的企业，紫光国芯的资本化之路既是机遇，也是对国产存储资产商业化能力的一次重要检验。

IPO 现场检查机制持续前移

从全国层面来看，7月1日，中国证券业协会公布2026年第四批首发企业现场检查抽查名单，21家企业被抽中”体检”，其中多家是6月26日至30日期间刚刚受理的项目。IPO 现场检查机制持续前移，标志着 IPO 审核在”开门迎客”的同时并未放松质量把控。据证券时报·数据宝统计，截至7月5日，2026年新增 IPO 受理企业242家，其中约七成出自硬科技领域，电子、机械设备、汽车、电力设备等先进制造和战略性新兴产业企业占全部 IPO 企业的67%。。citation citation

---

三、产业投资新动向

陕鼓动力：发行股份全资整合秦风气体，工业气体业务进一步强化

7月10日，陕鼓动力（601369.SH）公告，拟通过发行股份方式购买陕西秦风气体股份有限公司少数股东持有的合计36.06%股权，交易对方包括陕西化工集团、陕西延长石油集团、陕西金融控股集团及西安恒博隆企业管理咨询合伙企业。交易完成后，秦风气体将成为陕鼓动力全资子公司。公司股票自7月13日开市起复牌。citation citation

秦风气体是专业化、规模化的国有大型工业气体系统解决方案商和服务商。此次全资整合，意味着陕鼓动力在”从装备制造向系统解决方案转型”的战略路径上又迈出关键一步。值得注意的是，因公司董秘柴进担任交易对手方之一恒博隆的执行事务合伙代表，本次收购构成关联交易，但预计不构成重大资产重组、不涉及重组上市。陕鼓动力2026年一季度实现营收25.88亿元（同比+1.13%），归母净利润1.92亿元（同比-22.61%），基本面虽短期承压，但一季度环比明显回暖，体现出老牌工业企业的基本韧性。

西安奕材：12英寸硅片单月产销破百万片，武汉项目提速

7月21日，西安奕材（688783.SH）发布自愿性信息披露公告，宣布公司12英寸电子级硅片单月产销于2026年6月突破100万片，规模化供应能力再创新高，持续夯实其在国内12英寸电子级硅片行业的头部地位。这一里程碑标志着公司从2025年末月产能85万片的起点，向2026年底120万片/月目标迈出了坚实一步。citation

与此同时，公司武汉项目进展超预期。该项目于2026年5月实现厂房主体结构封顶，目前洁净、机电、消防及相关配套紧密施工中，有望于2026年10月提前实现设备搬入，2027年上半年实现首期产能投产。三座工厂全部满产后，总产能将突破180万片/月，按公司披露口径，全球市占率有望进一步提升，进入全球12英寸硅片供应商第一梯队。客户方面，公司已通过验证客户168家、正片认证121款，是长鑫存储、长江存储等国内存储龙头的重要供应商，同时已向台积电、美光、铠侠、格罗方德批量供货。citation

在全球硅片涨价潮和国产替代加速的双重驱动下，西安奕材正呈现出国产半导体材料企业突破海外垄断的成长路径。不过，公司2026年一季度仍亏损1.58亿元，毛利率仅2.58%，盈利能力的爬坡仍需时间。在半导体硅片行业从周期底部复苏的关键节点，产能规模和技术成熟度是胜负手，而西安奕材正在两个维度同时发力。

光电子先导院完成新一轮融资，中科创星持续加码

7月初，陕西光电子先导院科技有限公司宣布完成新一轮融资，由陕西西安国资国企综合改革试验基金（西安综改基金）、国开科技创业投资有限责任公司（国开科创）及老股东中科创星科技投资有限公司联合增资。光电子先导院由中国科学院西安光机所联合陕西省科技厅、西安高新区管委会于2015年发起设立，是工信部首批国家级制造业中试平台，通过“1+N”柔性工程平台模式，以6英寸 VCSEL、8英寸硅光为两大核心工艺平台，针对性解决光电子行业“建不起产线、验证难、产能受限、市场风险高”四大痛点。citation

此次融资的完成，意味着陕西光电子产业链的公共中试底座获得了国资、政策性金融和早期创投三方资本的共同认可。光电子先导院作为国家级制造业中试平台之一，持续迭代工艺、完善公共配套，大幅降低企业中试成本，是支撑我国光电子产业高端自主发展的重要基础设施。

诺瓦星云：参股广东高云半导体，向芯片端延伸产业链

7月上旬，西安诺瓦星云科技股份有限公司（301589.SZ）发布关于受让参股公司股权暨与关联方共同投资的进展公告。公司此前联合控股股东、实控人袁胜春和宗靖国，三方合计受让广东高云半导体科技股份有限公司740万股股份，对应标的公司总股本4%股权，交易总对价8000万元。诺瓦星云作为全球 LED 显示控制系统领先企业，此次投资意在向 FPGA 芯片等上游核心器件延伸，增强供应链自主可控能力。citation

---

四、技术创新与荣誉

隆基绿能：晶硅—钙钛矿叠层电池效率刷新该技术路线世界纪录至35.5%

7月14日，隆基绿能在2026光储创新技术发布会上宣布，公司晶硅—钙钛矿叠层太阳电池转换效率提升至35.5%，刷新该技术路线世界纪录。这一成果发布于公司半年报预亏38亿元的同一天，形成了极具张力的对比——短期业绩深陷周期底部，技术前沿却持续突破天花板。叠层电池被业界视为晶硅光伏的”下一代技术”方向，隆基在这一领域的持续领跑，为公司在光伏行业新一轮技术洗牌中保持话语权提供了重要支撑。citation

同期发布的”技术森林”体系涵盖 ACM（纳米合金矩阵式接触）电池技术、一体化导电背板技术、叠片技术、隐藏汇流条技术、智能组件及 LONGi One OS 储能管理平台等多项技术方案。其中 ACM 电池已实现规模化投产，BC 技术提效降本举措持续落地，海外市场销量和 BC 产品销量占比显著提升。

陕西第六批制造业单项冠军遴选认定启动

7月2日，陕西省工信厅启动第六批制造业单项冠军企业遴选认定工作。省工信厅表示，陕西省制造业单项冠军企业称号有效期为3年，到期后由省工信厅组织复核，2023年认定的第三批制造业单项冠军示范企业此次须参加复核评价，未提交复核资料的企业将撤销认定。这一动态管理机制体现了制造业单项冠军认定机制的持续完善，也激励陕西制造业企业持续深耕细分领域、提升核心竞争力。citation

2026年度专精特新“小巨人”认定推荐推进

6月底至7月初，陕西省工信厅组织开展了2026年度专精特新”小巨人”企业认定和复核评审推荐工作，并对拟推荐至工业和信息化部申请认定和复核的企业名单进行公示。2026年1月工信部新版培育管理办法落地实施后，专精特新企业梯度培育正式迈入提质周期，新版管理办法进一步强化创新能力、市场竞争力等评价要求，推行动态核查机制，建立常态化资质退出机制。与此同时，工信部6月24日宣布实施新一阶段”专精特新中小企业倍增计划”，重点支持集成电路、高端装备、新材料、生物医药等关键产业链环节。citation citation

芯业时代：8英寸芯片线二期三季度启动

陕西电子芯业时代科技有限公司的8英寸高性能特色工艺半导体生产线一期已于6月正式投产并实现量产爬坡，二期建设计划于2026年三季度正式启动。项目总体规划投资190亿元，分阶段构建覆盖8英寸至12英寸、兼顾硅基与化合物半导体的制造体系。作为西北地区重要的8英寸特色工艺晶圆制造项目之一，芯业时代的量产突破为陕西半导体产业补上了关键拼图，二期建设将进一步提升在工业级、车规级功率器件领域的产能供给能力。citation

---

五、政策动态

西安印发新场景应用实施方案：聚焦光子、半导体、低空经济

7月14日，西安市人民政府办公厅印发《西安市加快场景培育和开放推动新场景大规模应用实施方案》，提出以场景创新助力产业强链。方案明确：依托航天、航空、低空经济等优势，在全空间无人体系等领域拓展重大应用场景；聚焦光子、半导体等优势领域，释放全链条场景需求，打造硬科技产业领域集成式场景；瞄准工业软件研发、氢能应用、无人机巡检、脑机接口等细分赛道，开展高价值小切口场景建设；精准培育氢能与核聚变能、生物制造、具身智能等高潜能未来产业，形成”场景发布—技术适配—中试验证—规模化应用—产业集聚”闭环。这份文件有望为陕西硬科技企业提供更多应用验证机会。citation

世界互联网大会数字丝路发展论坛在西安开幕

7月22日，2026年世界互联网大会数字丝路发展论坛在陕西西安开幕。陕西省委书记赵一德在致辞中表示，陕西将深入实施”人工智能+”行动，持续完善数字基础设施，做大做强集成电路、软件和信息技术服务业等战略性新兴产业，前瞻布局量子科技、具身智能等未来产业，加快培育发展新质生产力。论坛的举办为陕西数字经济企业提供了交流合作平台。citation

氦气出口管制：陕西作为国产氦气核心产区获战略关注

7月，国内氦气产业调研热度持续攀升，卓创资讯、隆众资讯先后组织客户赴陕西、宁夏、山西等核心区域开展氦气业务考察。氦气是半导体加工等核心产业不可或缺的关键原料，据行业机构测算，国内对外依存度较高。陕西是我国氦气国产化布局的重要区域之一，在国产氦气技术突破和供应链重构中具有战略地位。多家上市公司产能持续扩张，产品正加速向半导体高端用气场景拓展。citation

---

六、市场概况

陕西经济”半年报”：GDP 增长3.8%，出口增速位居全国前列

7月22日，陕西经济”半年报”出炉。上半年，全省实现地区生产总值17533.45亿元，按不变价格计算同比增长3.8%。工业34条重点产业链中9条实现产业链产值两位数增长，其中人工智能（大数据）产业链产值同比增长56.9%，氢能增长48.8%，光子增长18%，软件和信息技术服务增长15.8%，数控机床增长11.4%，增材制造增长11%。高技术产品出口增速达2.2倍，其中计算机与通信技术产品出口增长3.4倍，集成电路产品出口增长2.3倍。上半年货物进出口总额增速达93.7%，高于全国平均水平76.8个百分点，增速位居全国前列。citation citation

重点产品产量方面，手机产量同比增长67.8%，太阳能电池增长47.5%，电子元件增长24.6%，原煤增长3.4%，天然气增长6.4%。1-5月规上工业企业营业利润同比增长8.5%，利润总额增长8.0%，增速均较1-4月加快4.8个百分点，企业经营状况持续改善。这些数据从宏观层面印证了陕西新势力企业群体所处的产业环境：硬科技赛道景气度高位运行，出口拉动效应显著，但内需偏弱、投资下降（固定资产投资同比下降10.4%）的宏观压力依然存在。

A 股半年报预告季：陕股分化加剧，AI 主线一枝独秀

截至7月15日，A 股累计有1668家上市公司披露2026年半年报业绩预告，其中902家预告净利润同比正增长。陕西板块的分化在这一轮财报季中表现得尤为鲜明：源杰科技以12倍以上的净利润增速成为半年报预增幅度较高的上市公司之一，隆基绿能却以38亿元的预亏额成为光伏行业深度调整的缩影。硬科技（源杰科技、紫光国芯）与新能源（隆基绿能）的业绩劈叉，正是当前陕西经济结构转型在资本市场的微观映射。

从 A 股整体来看，2026年上半年行情收官时，上证指数上涨3.16%，深证成指上涨19.82%，创业板指和科创50指数分别大涨35.58%和64.25%。A 股总市值升至118.95万亿元，百元股数量达313只创历史新高，千元股稳定在5只——源杰科技作为其中之一，是陕西在 A 股最高估值阵营中的唯一代表。citation

半导体板块7月回调：业绩兑现后的估值重估

7月，A 股半导体板块整体进入调整期。在业绩炸裂与股价跳水的背离中，市场开始重新审视 AI 算力链的估值合理性。江波龙半年报归母净利润预增622倍至744倍，但股价7月连续放量长阴；中际旭创、新易盛、兆易创新等光模块和存储龙头同样遭遇回调。有市场分析人士警示，如果美光、海力士、三星的增产在2027年逐步释放，而云厂商资本支出增速拐头，2026年7月可能成为这轮半导体周期的阶段性高点。对于陕西的源杰科技、炬光科技、西安奕材等深度绑定 AI 算力周期的企业而言，如何在行业景气高点窗口加速产能布局和技术迭代，同时为可能的周期下行储备“过冬粮草”，是下半年最值得关注的战略命题。citation

---

观察总结

2026年7月，陕西新势力企业群体呈现出几个清晰的关键词：业绩兑现与估值重估的碰撞、产业链整合加速、技术突破与周期底部的角力、政策场景持续赋能。

源杰科技以12倍以上的半年报预增，显示 AI 光通信产业链部分环节开始出现业绩兑现，但565倍至655倍的市盈率也在7月迎来了市场的严厉重校准——股价从6月1968元的历史高点回落至1600元区间，”业绩最好、股价最犹豫”的悖论在这支陕西最贵的科技股身上展现得淋漓尽致。隆基绿能则以38亿元的半年预亏，将光伏行业周期底部的残酷呈现在市场面前，但同一天发布的35.5%叠层电池效率该技术路线世界纪录和”技术森林”体系，又让人看到了穿越周期的技术火种。

最具产业纵深意义的进展，来自产业链整合与产能突破两个维度。陕鼓动力全资整合秦风气体，是陕西工业企业从装备制造向系统解决方案转型的标志性一步；西安奕材12英寸硅片单月产销突破100万片，三座工厂满产后有望进入全球12英寸硅片供应商第一梯队，呈现出国产半导体材料企业突破海外垄断的成长路径；紫光国芯北交所招股书获受理，预计上半年归母净利润超6亿元，让陕西在存储芯片设计领域又添一张资本名片。光电子先导院完成新一轮融资，则为陕西光子产业链的公共中试底座注入了国资、政策性金融和早期创投三方资本的合力。

从宏观环境来看，陕西上半年出口增速93.7%位居全国前列，人工智能产业链产值增长56.9%，集成电路出口增长2.3倍——硬科技产业的外向型增长正在成为陕西经济最强劲的引擎。但固定资产投资下降10.4%、消费增速仅1.1%的数据也提醒我们，内需不足的制约依然突出。

7月的市场给我们的启示是：在硬科技投资的高歌猛进中，识别哪些企业具备真正的穿越周期能力——是源杰科技在高功率连续波激光器领域的产业化先发优势，是西安奕材在12英寸大硅片上的产能规模和客户壁垒，是隆基绿能在 BC 技术和叠层电池上的持续领跑——而非简单地追逐 PE 倍数和股价涨幅，才是理解陕西新势力长期投资价值的钥匙。这正是本栏目持续跟踪的意义所在。

… Read the rest